投资策略：自上而下精选个股，安全边际+成长性双轮驱动

我们坚持“好行业-好公司-好价格”的价值成长投资框架，通过自上而下的行业比较与自下而上的个股深度研究，精选细分领域中的优质企业：

• •选行业：聚焦长期需求稳定、竞争格局清晰、资本开支低、上下游议价能力强的“好行业”（如需求天花板高、龙头强者恒强的赛道）；
• •选公司：严选大股东诚信、持续盈利能力强、品牌竞争力突出、具备提价能力与市场份额优势的“好公司”（如财务健康、分红稳定、商业模式清晰的标的）；
• •选价格：买入时确保股价显著低于企业内在价值（PE/PB处于10年期估值分位数20%以下），留足安全边际，并在基本面恶化或出现更好机会时动态优化组合。

同时，我们兼顾成长型策略，重点布局渗透率低于10%、符合国家政策方向、业绩具备3-5倍爆发潜力的高成长赛道（如新兴产业中的技术突破期企业），在产业趋势爆发期捕捉超额收益。

风控体系：事前+事中+事后全流程管控，严守风险底线

投资有风险，但风险可控。巨石基金建立了“事先-事中-事后”三级风控机制：

• •事先控制：投研团队严格测算仓位（单票上限25%），通过股票池制度筛选全行业优质企业（备选池500→关注池200→交易池50），一票否决制确保标的质量；
• •事中控制：合规风控部门实时监控盘面与风险指标（产品预警线0.8，止损线0.7），动态跟踪企业基本面变化；
• •事后控制：定期复盘风险评估报告与业绩归因，优化策略逻辑，确保组合长期稳健性。